【纹龙】（第二部 正文）（71-80）（20/21）

，两

的 生 轨迹从此都越来越向上，直到章小前出事为止。由此看来，章志和和前

妻孟岚离婚是假，为了当副市长做出的提前避嫌，至少在事实上做到了离婚不离

家，章志和仍然掌控着长港集团的实权，而孙颖姗只不过是他们夫妻的一个遮

耳目的幌子而已。

「嫣儿，你从长港集团的经营历史里看出什么了吗？」

听完文龙的讲述后，许茹卿不置可否，转而朝儿问道。

钟嫣儿对母亲微微点点，启道来：「长港集团是a上市公司，成立于

998年，2年上市。营业务为房地产开发，业务范围覆盖长三角、

东南沿海一二线城市。近三年来，公司年均销售住宅在4万套以上，去年销售额

为6亿元，实现营业收3亿元，税后净利润5亿元。去年年底，公

司持有的货币金量为5亿元，短期借款和一年内到期的长期借款总和为298

亿元，净负债率处于业内高水准。」

「从短期来看，长港集团存在负债率高、资金周转率长的问题，要的融资

手段过于依赖银行，货币现金流比较紧张，特别是一年期债务有可能出现违约危

险，但这是国内地产行业的通病；从长期来看，由于去年以来国内整体经济不景

气，加上政府连续出台控制房地产发展的政策意见，公司销售出现首次增速放缓，

面对一波比一波更严厉的房地产调控政策，公司未来存在一定的经营风险。」

说到这里，钟嫣儿停了停，看着母亲的眼睛。许茹卿一直很认真在听着，此

刻她朝儿微微点。

「但公司目前拥有的土地储备雄厚，特别是整体收购『馨茹建设』之后，所

拥有的土地估值可达5亿元，由于章志和历来与本地政商界拥有良好的脉

资源与信誉，通过银行贷款融资是不成问题的。而且，下半年国博会的召开，将

会对经济起到刺激作用，会展结束后该地段将改造为江海新的cd功能，

而拥有地块最多的长港集团将成为最大的受益者。」

钟嫣儿翻了翻手中的资料夹，继续说了下去。

「长港集团自从上市以来，一直表现优异、稳步上涨，已成长为四海市第一

，由于近年来转型商业地产，增长率和利润率都有一定程度的放缓，价长年

以来都徘徊在元/ 左右。但今年以来，受国博会和馨茹建设收购案等利好

刺激，大量看多资金涌，价屡次拔新高，成为沉寂多时的a市场的一大亮

点。截至上个易，价已抵达3。7元/ 的高点，但据专家分析，目

前这个估值还是偏低，未来2年内有可能再翻两番。」

「从资料来看，章志和的资金相当吃紧，就连应付贷款还款都有困难，他是

拿什么收购『馨茹建设』的？」

文龙认真看了看手中的资料，提出一个问题。

「章志和在宣布收购『馨茹建设』后，以『馨茹建设』的整体资产为抵押，

本地的两家国有银行为他了过渡贷款4亿元，另外的2亿元以债券形

式被境外投资者争购，然后他用筹集到的资金购买了市国资委的份，就这样完

成了这笔易。」

钟嫣儿很快的就做出了答，她财经线跑得挺多的，对于企业经营颇为了解。

「你的意思是说，章志和没有花自己一分钱，光靠着他将要收购的资产，利

用别的钱完成了收购？」

文龙抬了抬眉，有些惊讶道。

「是的，这在金融领域里有个专有名词，叫做『杠杆收购』，近些年来在国

内蛮多案例的，章志和这次玩得相当不错。」

钟嫣儿的答很是专业，她像是生怕仅是高一的文龙听不懂，很详细的跟他

解释了「杠杆收购」的来由和作手法。

「那他这么做，不就是换个形式把国有资产变为私有的吗，而且还不用付出

什么代价，这里面有什么猫腻没有。」

文龙皱皱眉，继续提问道。

「这个，不好说。因为这种杠杆收购多见于国企改革和mo（管理层收购）

章志和虽然做得比较过火，但在程序上是没有什么纰漏的。」

钟嫣儿犹豫了下，还是说出了自己的判断。

文龙与许茹卿相视一眼，都看出彼此眼中的忧虑。章志和的确是个不容小觑

的对手，他把所有不利于自己的东西掩饰得严严实实的，这十几年来居然没漏出